经营方略EMBA总裁培训：投资组合应该包含哪些内容？（上）

　　在企业经营中，时常会为了企业的发展进行投资，投资收益好的的话，可能会让企业更上一个台阶，投资收益差，那可能会让企业陷入风险。但无论是收益好还是收益差，想要在长期的投资中风险最小化，利益最大化，我们都需要制定一个正确有效的、长期的投资组合，对于企业来说，制定争取的投资组合是长期盈利以及降低风险的重要方式。那本期经营方略EMBA总裁培训班告诉大家，有效的投资组合应该包含哪些内容？

　　制定投资组合就像建一座房子

　　首先第一步：打地基----也就是设定适合、合理的投资目标。这是最重要的一步，是之后所有工作的基础。

　　在国外，投资顾问为超高净值人士提供投资建议前，会花很长时间（通常花一到两个月甚至更久）和投资人密切沟通，梳理其资金状况和需求，并进行必要的教育，协助其明确投资目标。

　　常见的投资目标涵盖以下方面：

　　1、风险承受能力如何？风险又包括波动性、本金损失风险、流动性风险、未达到预期收益的风险等多个维度。

　　2、组合层面的预期收益是多少？在何时间段内实现（三年、五年、十年...)?

　　3、投资组合未来的预期现金流情况（非投资相关）如何？如每年预期从投资组合中支出百分之五的资金（用于子女教育、慈善等等），或两年内预期有百分之二十的新资金注入投资组合（预期未来股票套现）等。

　　4、投资人对流动性的要求如何？如：百分之五十的资产一年内可流动。

　　5、投资人对于不同投资策略或资产类别有何特殊偏好？如有人非常喜欢实物资产（房地产、黄金等），有人压根不相信VC，有人非常喜欢投资新兴市场等，这些都要在资产配置时考虑在内。

　　第二步：建造芳房屋---也就是基于投资目标，制定资产配置方案根据第一步确定的风险、收益等目标，利用有效边际或者说马克维茨模型，确立符合需求的大类资产配置。

　　众所周知，一个模型的核心在于其假设。有效边际模型所采用的假设是不同资产类别的回报和收益属性及相关性。

　　关于这些属性，大部分专业机构都有各自专利的假设，不同机构间略有差异，但差别不会太大，因为毕竟都是基于实际市场表现的实证研究。比如美股的长期收益率约为百分之七，波动率约为百分之十六，这一假设在不同机构间基本大同小异。

　　资产配置还分为战略（也称为静态或长期）资产配置和战术（也称动态或短期）资产配置，在此不展开，有兴趣可参考之前的回答：

　　当今世界经济形势下，身家一千万以上的高净值客户该如何进行全球资产配置？

　　假设投资人的长期收益目标为百分之十，可承受的波动性为百分之二十，那么基于大部分资产配置模型，一个潜在的配置方案是：百分之四十股票、百分之三十私募股权、百分之十对冲基金、百分之十实物资产（房地产、能源等）、百分之十固定收益。

　　总而言之，具体的进行资产配置的过程是一个相对“标准化”的流程，因为很大程度上取决于模型。当然，在模型的基础上，根据人为经验对结果进行调整，往往可产生巨大的增值。这也是目前机器人投顾还不能代替人的原因之一。

　　以上就是投资组合内容的两部分，希望本篇文章可以对您有所帮助，想要学习更多经营方略EMBA总裁培训，欢迎与在线老师联系！

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