宋柏允-财务分析评估企业经营

号称全球金融第一考的CFA认证课程，10大专业课程，内容最多、分值最大、学习最困难的部分，恰恰就是财务分析。

从金融机构支持实体经济的角度来说，最重要的是如何识别申请融资的企业是否有问题？如何找到真正有发展的良性企业？如何做好风险控制？

从金融领域的竞争来看，竞争的核心力量，就是找到风险控制与预期利润的最佳平衡点，明确什么钱能赚？什么钱不能碰？

这都需要对企业的透彻了解，而财务分析相当于对企业的X光片。

掌握财务分析的整体框架

能够根据已有的企业财务数据分析企业经营情况

建立财务评估体系，随时监测企业经营情况

案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来

非金融企业家、高管及相关需求者

6小时

一、为什么说财报分析能够检测企业经营活动？

1、财报分析概览：杜邦分析体系、M-score、Z-score

2、财报分析的作用：证伪，要发现企业的问题——看不出问题那就是最大的问题！！！

案例：长生生物的营业成本异常、天神娱乐的商誉暴雷、獐子岛通过库存操纵利润、乐视网的财务操纵行为通过M值及早发现

二、财报都有些什么？

1、财务会计相关基础概览

商业活动分类

权责发生制与价值调整

账户与财务报表

国际通行会计准则：IFRS与US.GAPP

2、财务报表构成：资产负债表

资产负债表组成部分

流动资产和流动负债——财务操纵行为多发地，例如：蓝田股份操纵库存

非流动资产和长期负债

3、财务报表构成：利润表（损益表）

利润表组成部分

确认收入——财务操纵行为多发地，例如：沈阳机床提前确认收入

确认费用——财务操纵行为多发地，例如：2000年世通公司财务丑闻

非常条目和非营业条目——财务操纵行为多发地，例如：卖房子保壳不退市

4、财务报表构成：现金流量表

现金流量表组成部分：三大现金流

5、财报分析第一关：利用勾稽关系以资产负债表和利润表，还原企业经营现金流

6、测算企业自由现金流（FCFF）

三、初步财报分析做什么？

1、比率分析法应用

偿债能力分析应用（资产负债率、流动比率、速动比率等）

营运能力分析应用（总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率）

获利能力分析应用（净资产收益率、总资产报酬率等）

发展能力分析应用（营业增长率、资本积累率等）

2、看财报第二关：可持续模型建立

什么是回归分析

建立回归分析模型：预测企业各项财务指标的未来数值

检测企业经营情况：事出反常必有妖

四、综合财报分析做什么？

1、综合财务分析应用

杜邦财务分析应用

M-score、Z-score分析应用

2、公司所在行业对比

3、行业特征分析

五、常见的财务操纵手法？

1、销售收入类的“操纵”

2、现金流类的“操纵”

3、核心指标类的“操纵”

学员分组实际操作：依据上市公司的真实财报，分析其问题，交流结论

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