宋柏允-金控平台解读

中国人民银行印发了《金融控股公司监督管理试行办法》（中国人民银行令〔2020〕第4号，以下简称《金控办法》），自2020年11月1日起施行

梳理金控平台的发展与政策

展望未来混业经营的趋势

案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来

相关需求者

2.5-3小时

一、金控平台是什么？

1、金融控股公司的界定

混业→分业→协同：金控公司的发展路径

金融控股公司新规解读

监管模式有利于金融企业综合化经营

2、现有金融控股公司的类型及特点

央企金控业务综合且牌照齐全

地方金控以整合地方金融资源为目标

民营金控（含互联网金控）发展迅速

3、目前最大的壁垒：银行与证券

案例：四大行在金控的布局

二、未来金控平台的发展趋势是什么？

1、《金融控股公司监督管理试行办法》的影响

设立金控的规模要求体现“抓大放小”

符合设立条件的企业集团半数拥有：信托、银行、保险和证券牌照

主要的监管要求总结：股东资质要求、金控平台的资质要求、管理体系要求等

2、战略转型思考

精品型：股东资源弱、子公司弱

产业服务型：股东资源强、子公司弱

综合金融服务型：股东资源弱、子公司强

全能型金控：股东资源强、子公司强

3、他山之石：美国、日本的金控

美国的花旗、高盛、摩根大通

日本的三菱日联

案例：花旗、高盛几十年发展历程

4、国投资本走过的路

战略定位：以安信证券为核心打造财富管理全链条服务

安信证券的业务：经纪、投行、自营、资管、利息

信托与基金业务

案例：梳理国投资本

三、以史为鉴：银行与证券之间的壁垒正在消除？

1、回顾商业银行与投资银行

七大牌照——银、保、信、券、金、期、基

银行：中国正在建立的“契约精神”才是发展的保障

案例：美第奇家族——最早的银行家、摩根银行百年历程

投行的PPT Monkey：深度参与企业发展

投行业务之一：投行部，买方业务——起步时期利润来源；

案例：客户关系组、资本市场组——调动一切资源为企业股东利益最大化，阿里巴巴赴美上市、工商银行的综合金融解决方案

投行业务之二：中立及自营业务，交易业务——发展时期利润来源

注意事项：与投行部建立严格的防火墙——可参考CFA职业准则

投行业务之三：资产管理——成熟时期利润来源

注意事项：与投行部、交易部都要建立防火墙——可参考CFA职业准则

2、为什么要把投行和商行分开

以史为鉴——华尔街百年来的分业与混业

潜在风险：投行部动用社会公众的储蓄资金参与投行业务，解决方案：分业经营、存款保险制度

3、为什么要搞投商行一体化

2017年底的资管新规，为什么给资产证券化留下“后门”？

企业融资成本的关键WACC

案例：刘易斯拉涅利的点子——资产证券化：ABS、CDO、CDS

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